龙星化工(002442.CN)

鹰眼预警:龙星化工营业收入大幅下降

时间:20-08-21 07:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日,龙星化工(002442)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为9.69亿元,同比下降31.34%;归母净利润为263.09万元,同比下降69.98%;扣非归母净利润为131.12万元,同比下降79.39%;基本每股收益0.0055元/股。

公司自2010年6月上市以来,已经现金分红4次,累计已实施现金分红为1.71亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对龙星化工2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为9.69亿元,同比下降31.34%;净利润为263.09万元,同比下降69.98%;经营活动净现金流为-1.4亿元,同比下降170.91%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入大幅下降。报告期内,营业收入为9.7亿元,同比大幅下降31.34%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)14.64亿14.11亿9.69亿营业收入增速16.26%-3.64%-31.34%
• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为263.1万元,同比大幅下降69.98%。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)6323.19万876.26万263.09万归母净利润增速55.6%-86.14%-69.98%
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内,扣非归母净利润为131.1万元,同比大幅下降79.39%。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)5959.63万636.08万131.12万扣非归母利润增速79.97%-89.33%-79.39%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为41.31%、44.85%、44.93%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)6.05亿6.33亿4.35亿营业收入(元)14.64亿14.11亿9.69亿应收账款/营业收入41.31%44.85%44.93%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为263.1万元、经营活动净现金流为-1.4亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)1.44亿1.97亿-1.4亿净利润(元)6323.19万876.26万263.09万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-53.23低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)1.44亿1.97亿-1.4亿净利润(元)6323.19万876.26万263.09万经营活动净现金流/净利润2.2722.54-53.23
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为14.03%,同比增长22.3%;净利率为0.27%,同比下降56.27%;净资产收益率(加权)为0.21%,同比下降70%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报,销售毛利率分别为18.41%、11.48%、14.03%,同比变动分别为-3.32%、-37.66%、22.3%,销售毛利率异常波动。

项目201806302019063020200630销售毛利率18.41%11.48%14.03%销售毛利率增速-3.32%-37.66%22.3%
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为4.32%,0.62%,0.27%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630销售净利率4.32%0.62%0.27%销售净利率增速34.97%-85.62%-56.27%
• 销售毛利率增长,存货周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期11.48%增长至14.03%,存货周转率由去年同期3.23次下降至2.9次。

项目201806302019063020200630销售毛利率18.41%11.48%14.03%存货周转率(次)3.133.232.9
• 销售毛利率增长,应收账款周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期11.48%增长至14.03%,应收账款周转率由去年同期2.25次下降至2.21次。

项目201806302019063020200630销售毛利率18.41%11.48%14.03%应收账款周转率(次)2.442.252.21
• 销售毛利率增长,销售净利率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期11.48%增长至14.03%,销售净利率由去年同期0.62%下降至0.27%。

项目201806302019063020200630销售毛利率18.41%11.48%14.03%销售净利率4.32%0.62%0.27%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为5.43%,0.7%,0.21%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率5.43%0.7%0.21%净资产收益率增速47.55%-87.11%-70%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为51.59%,同比下降7.02%;流动比率为1.06,速动比率为0.84;总债务为9.95亿元,其中短期债务为9.88亿元,短期债务占总债务比为99.27%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为22.2,59.83,135.56,长短债务比变动趋势增长。

项目201806302019063020200630短期债务(元)10.99亿10.44亿9.88亿长期债务(元)4950万1744.22万728.61万短期债务/长期债务22.259.83135.56
• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为3.1亿元,短期债务为9.9亿元,广义货币资金/短期债务为0.31,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)5.62亿4.74亿3.06亿短期债务(元)10.99亿10.44亿9.88亿广义货币资金/短期债务0.510.450.31
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为3.1亿元,短期债务为9.9亿元,经营活动净现金流为-1.4亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)7.06亿6.71亿1.66亿短期债务+财务费用(元)11.29亿10.7亿10.11亿
• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.24,现金比率低于0.25。

项目201806302019063020200630现金比率0.350.320.24
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为0.49、0.45、0.31,持续下降。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)5.62亿4.74亿3.06亿总债务(元)11.48亿10.61亿9.95亿广义货币资金/总债务0.490.450.31
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为75.29%,利息支出占净利润之比为883.31%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201806302019063020200630总债务/负债总额68.9%69.37%75.29%利息支出/净利润44.16%290.41%883.31%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长6.67%,营业成本同比增长33.32%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速97.96%32.14%-6.67%营业成本增速17.17%4.54%-33.32%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为0.8亿元,公司营运资金需求为7.1亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-6.4亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-6.36亿营运资金需求(元)7.11亿营运资本(元)7535.23万
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为2.21,同比下降1.77%;存货周转率为2.9,同比下降10.13%;总资产周转率为0.37,同比下降25.48%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为2.44,2.25,2.21,应收账款周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)2.442.252.21应收账款周转率增速-2.12%-7.75%-1.77%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.5,0.5,0.37,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.50.50.37总资产周转率增速10.88%-0.84%-25.48%
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