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基础化工行业前瞻研究(三):绿色轮胎,轮胎产业升级大势所趋

发布时间:2014-10-20    研究机构:广发证券

核心观点:

在《基础化工行业前瞻研究》系列报告中,我们试图对基础化工行业发展的前沿领域进行跟踪研究。本篇报告是此系列报告的第三篇,为大家阐释绿色轮胎行业发展现状与趋势。

绿色轮胎:一代新胎换旧胎

绿色轮胎是指通过改进胶料配方、改善花纹设计、添加白炭黑等方式降低了滚动阻力的轮胎。与普通轮胎相比,绿色轮胎通过降低滚动阻力,减少轮胎重量,节省了汽车的燃油消耗,具有明显的性能优势与经济效益。

绿色轮胎全面代替现有轮胎是必然趋势。绿色轮胎具有显著的节油效果。以百公里油耗8升的轿车测算,每年行驶10000公里,滚动阻力降低25%,百公里油耗节省5%,则每年可以节省燃油40升,以8元/升计算,约320元。

供需发力:风发泉涌若可期

供给端:法规出台倒逼产业升级。欧盟是绿色轮胎应用最普及的地方,其2009年出台《轮胎标签法案》对轮胎的燃油效率等参数进行了严格的等级划分,并在轮胎标签上标示,在2020年之前分三阶段执行不同的标准;美国也早已对轮胎滚动阻力等指标进行了相关规定。上述政策对我国轮胎出口欧美制造了重重障碍。2014年,中国橡胶工业协会发布了《绿色轮胎技术规范》,对规范我国绿色轮胎市场,倒逼产业升级将起到重要作用。

需求端:经济效益刺激消费需求。随着轮胎标签的实施和消费者对轮胎节油性能的关注,绿色轮胎的市场推广将显著加速;随着我国乘用车油耗限值第三阶段标准实施,国内新车采用绿色轮胎已降低油耗达到国家标准成为合理选择,未来绿色轮胎的消费需求将有显著提高。根据海外经验,预计到2020年,绿色轮胎将占到全国市场的50%。

他山之玉:有规矩可成方圆

相比尚未出台的轮胎标签制度,家电的节能标签制度在国内推行已经接近十年,我们发现节能标签对节能家电的推广作用非常明显。参考家电行业的发展经验,《规范》的出台与可能推出的轮胎标签制度,都将有力促进绿色轮胎在我国的发展。

上游原料:好风借力腾云起

我国轮胎市场巨大,绿色轮胎一旦开始替代普通轮胎,将激发出对上游化工原料的大量需求。相比普通轮胎,绿色轮胎所需的特殊原料主要包括高分散白炭黑,硅烷偶联剂与溶聚丁苯橡胶,与此相关的行业内企业和上市公司值得关注。

高分散白炭黑方面,建议关注行业龙头双龙股份和具备白炭黑产能的炭黑龙头黑猫股份、龙星化工(002442);硅烷偶联剂方面,建议关注硅宝科技、江苏国泰;溶聚丁苯橡胶方面,国内主要产能均集中在石化企业旗下,暂无以此为主营业务的上市公司。

风险提示

1、技术壁垒较难突破;2、与普通轮胎的价格差异限制绿色轮胎推广;3、市场秩序未能及时规范。

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